一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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