分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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