本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月镇关西是谁，镇关西是谁打死的12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流(liú镇关西是谁，镇关西是谁打死的)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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