华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号2月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的(de)多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业(yè)的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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