投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需(xū)要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主题(tí)的热炒，全球(qiú)AI芯片(piàn)巨(jù)头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人(rén)工(gōng)智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力(lì)的(de)先进技(jì)术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公司(sī)市(shì)值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙(zhòu)方(fāng)面的(de)工(gōng)作正在改变全球大型行业，并将(jiāng)为社会带来深(shēn)远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动(dòng)内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便是(shì)传媒、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早已布局(jú)英伟达(dá)或相(xiāng)关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该软件信(xìn)息(xī)显示(shì)，相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公(gōng)司(sī)与英伟(wěi)达在(zài)某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基(jī)金一(yī)季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公(gōng)司(sī)股票的公募基金(jīn)主要集中在能投资海外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且(qiě)基金规(guī)模(mó)最(zuì)高的是广发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达(dá)且规模最高的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报(bào)》记者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮(cháo)与微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达(dá)等美股(gǔ)科技股年初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十亿美(měi)元，这是(shì)AI领域史上规模最大(dà)的(de)一(yī)笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一(yī)大(dà)赢家，该(gāi)公司今年一季度的业绩(jì)远超预(yù)期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救者而言，英(yīng)伟(wěi)达(dá)和微软在内(nèi)的(de)众多美(měi)股科技(jì)股公司是其关(guān)注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破(pò)口。能够率先建立(lì)起良好商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)公司(sī)与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他们的中长期基本面有(yǒu)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未(wèi)来的(de)故事(shì)看起(qǐ)来很美好，但实际投资中还受诸多(duō)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板(bǎn)块(kuài)，受到资金关(guān)注(zhù)，行(xíng)业(yè)成交热度(dù)上(shàng)升，从3月(yuè)中旬一直涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨(zhǎng)并未得到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整体(tǐ)营(yíng)收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净利(lì)润(rùn)同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍(réng)处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑(chēng)的情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重(zhòng)回弱(ruò)势。最(zuì)近两(liǎng)周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很(hěn)难(nán)说行(xíng)业已(yǐ)经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师(shī)秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖的驱(qū)动力主要来源于AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图形(xíng)处理器）为代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩张信息(xī)就是(shì)最好的例证。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空(kōng)间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表(biǎo)示，尽(jǐn)管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期尚(shàng)未反转，但在(zài)资金情绪、政策(cè)扶持和半导体设(shè)备业绩(jì)高增长等利好因素支(zhī)撑(chēng)下，当前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋势值(zhí)得期待(dài)，但(dàn)投资(zī)需要仔细观(guān)察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验(yàn)来看，大热(rè)必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间存在(zài)着较大差异。在(zài)操作(zuò)中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢(kàng)奋时买入(rù)，而(ér)是需要(yào)在相对低位(wèi)或(huò)调整一定程(chéng)度后再(zài)买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素(sù)。在具体投资的(de)时(shí)候要(yào)选(xuǎn)择掌握核心(xīn)技术(shù)、真正(zhèng)具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩(jì)上(shàng)，要避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也要以合(hé)适的(de)价格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛(sài)道。

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