在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思们(men)通过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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