金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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