本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设(shè)立00后初中学历很丢人吗。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)00后初中学历很丢人吗京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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