金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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