海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归母(mǔ)净利单季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经开始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其(qí)中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体材(cái)料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的(de)快速发(fā)展。

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