4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉马云的钱属于个人吗花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(d马云的钱属于个人吗á)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2马云的钱属于个人吗023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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