本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)豫n是河南哪里的车牌脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(豫n是河南哪里的车牌wèi)国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）豫n是河南哪里的车牌

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的(de)数(shù)智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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