4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(q鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带来(lái)了(le)不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？)维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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