财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等(děng)公司(sī)负债成凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别本情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避(bì)免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的(de)利差损风险、险企(qǐ)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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