今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)70.80修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。<修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句/p>

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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