芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失(s如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁hī)业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁;；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是(shì)国民经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查(chá)制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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