本周(zhōu)铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面(miàn)。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮(liàng)认为，近期(q国v是不是国5，国v与国vl的区别ī)市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依(yī)然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增(zēn国v是不是国5，国v与国vl的区别g)加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍(réng)有(y国v是不是国5，国v与国vl的区别ǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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