财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一度(dù)冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求显(xiǎn)著(zhù)回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的不确定性等因素均有望对金(jīn)价(jià)形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从(cóng)国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来(lái)看，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

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　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游环(huán)节(jié)的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的(de)盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除(chú)了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁社不完(wán)全(quán)统计，相关(guān)上市公司(sī)包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基(jī)、老(lǎo)凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如(rú)下：

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