中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(y美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母íng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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