财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(b毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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