今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)90成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思0％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到9成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思1.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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