财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根据行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报(bào)中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏(zòu)来看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新性的(de)产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研报中指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未(wèi)来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

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