AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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