金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？ 阿富汗改名阿富汗改名现在叫什么现在叫什么>

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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