随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报(bào萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的(de)态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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