近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺好好记住我在你体内的感觉(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内好好记住我在你体内的感觉，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记好好记住我在你体内的感觉(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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