5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份(fèn)额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价(jià)比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施，加(jiā)大了(le)市场对(duì)于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较(jiào)大主要有基本(běn)面以及(jí)资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于(yú)线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市(shì)场对于(yú)国(guó)内经济复苏预期开(kāi)始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流(liú)动性的角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关(guān)系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机(jī)影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的(de)低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总量(liàng)数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生(shēng)甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素(sù)影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导