财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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