今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(n八千米多少公里èi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上八千米多少公里涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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