财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(x感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解iào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整(zh感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解ěng)，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临(lín)着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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