为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合(hé)其他(tā)市场资金在二级(jí)市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金流(liú)水及相关银行(xíng)账户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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