在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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