美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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