衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rè好好记住我在你体内的感觉n)为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧好好记住我在你体内的感觉洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原(yu好好记住我在你体内的感觉án)油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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