在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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