北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提结婚以后他那个越来越大了出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是结婚以后他那个越来越大了价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公结婚以后他那个越来越大了牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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