“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平(píng)均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下(xià)持(chí)续下(xià)行，创两周多(duō)来最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌(wū)克(kè)兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包(bāo)括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也(yě)不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联(lián)储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全(quán)年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大(dà)，为(wèi)控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存(cún)持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的(de)数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(s什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间huāi)退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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