近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(x200克是几两 200克是多少毫升iù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的200克是几两 200克是多少毫升一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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