财(cái)联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的(de)委(wěi)员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机印信是什么意思？ 印信和书信一样吗构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此(cǐ)类(lèi)债券(quàn)持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面(miàn)值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个(gè)地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的(de)决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后(hòu)加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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