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吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗长江宏观：通缩言过其实，关注核心通胀

　　【长江宏观于博团队(duì)】通缩言(yán)过其实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家(jiā)统计局(jú)公布了4月份的通(tōng)胀数据(jù)：4月份居民消费(fèi)价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比(bǐ)离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要(yào)担心(xīn)通缩的时(shí)候？我们(men)认为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在(zài)温和(hé)修复(fù)。下(xià)半年(nián)随着(zhe)生猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消费需求逐(zhú)步回暖，物(wù)价水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水平，通缩(suō)和(hé)通(tōng)胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗>　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗trong>食(shí)品拉(lā)低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源后，4月(yuè)核(hé)心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　【长江宏观于博团队】通缩言(yán)过(guò)其实(shí)，关注核(hé)心(xīn)通胀

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　　【长江(jiāng)宏观于博(bó)团队】通缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

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　　菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖累。受(shòu)受生猪产能充(chōng)足(zú)以(yǐ)及消费(fèi)淡(dàn)季影响，猪肉价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小(xiǎ吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗o)长假(jiǎ)出行需求带动旅游(yóu)价格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内(nèi)油价下降影响，交通工具及交通(tōng)工具用燃料(liào)价格环(huán)比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　【长江宏观于博(bó)团(tuán)队】通缩(suō)言过(guò)其实，关注核(hé)心通胀

　　【长江宏(hóng)观于博团队(duì)】通(tōng)缩言过其实，关注核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受(shòu)国(guó)内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品价格(gé)波动影响，4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期(qī)高基数的(de)影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产(chǎn)资料、生(shēng)活(huó)资料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　【长江(jiāng)宏观于博团(tuán)队】通缩言(yán)过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　【长江宏观于博团队】通缩言过其实(shí)，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱(ruò)

　　分行(xíng)业看，国际原(yuán)油价格(gé)波动带(dài)动国内油煤加工、化(huà)学原料及制品相关(guān)行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶(yě)炼(liàn)、有色(sè)采选相关行业价格(gé)结束自去年底以来的强势(shì)表现，环(huán)比分(fēn)别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响(xiǎng)下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　【长(zhǎng)江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通(tōng)缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　通缩(suō)言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩的(de)时(shí)候？我们认为，应当理性看待物价数(shù)据(jù)，“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，环比(bǐ)走(zǒu)势(shì)均处于正常波(bō)动区间，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势(shì)。而(ér)随(suí)着(zhe)下(xià)半年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望逐(zhú)步回(huí)归至正(zhèng)常水平、整体(tǐ)将保(bǎo)持温(wēn)和上(shàng)涨态势，通缩和(hé)通胀均不构成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

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