作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公布了(le)4月份的通胀(zhàng)数据(jù)：4月(yuè)份居民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环(huán)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其中，分项价(jià)格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要(yào)担心(xīn)通(tōng)缩的(de)时候(hòu)？我们(men)认为“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一(yī)方面，今(jīn)年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通(tōng)缩(suō)压(yā)力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续(xù)降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月(yuè)CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中(zhōng)翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)，4月(yuè)食品价(jià)格环(huán)比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源后(hòu)，4月核(hé)心(xīn)CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消(xiāo)费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上(shàng)市，带动(dòng)价格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食(shí)品方面(miàn)，小长假出行需求带动旅游价(jià)格环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价(jià)促销以(yǐ)及国内油价下降(jiàng)影响，交通工具及交通(tōng)工(gōng)具用燃料价格环比分(fēn)别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内(nèi)生产资料、生活资料价(jià)格环(huán)比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　分行业看，国际原(yuán)油(yóu)价格(gé)波动带动国(guó)内油煤加工、化学原料及(jí)制品(pǐn)相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预(yù)期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业(yè)价(jià)格(gé)结束自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表现(xiàn)，环比(bǐ)分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选(xuǎn)在(zài)产能(néng)继持续释放、供给相(xiāng)对充足(zú)的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，离(lí)转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要担心通(tōng)缩的(de)时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物(wù)价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年(nián)核(hé)心(xīn)CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比(bǐ)走势均处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济(jì)仍在温和修复。往前看，去年二、三(sān)季度受疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基数(shù)或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持(chí)续造成扰动。我们认(rèn)为，应(yīng)更多关注(zhù)环比变动情况以(yǐ)及(jí)核心CPI的(de)走势(shì)。而随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工(gōng)作(zuò)的开展，生猪价(jià)格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖(tuō)累将有(yǒu)所缓解，下半(bàn)年物价(jià)水(shuǐ)平(píng)有望逐步回归至(zhì)正常水(shuǐ)平(píng)、整体将保持温和(hé)上(shàng)涨态势，通缩和通(tōng)胀均不(bù)构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法