分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(c科长相当于什么级别？hí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)科长相当于什么级别？相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内科长相当于什么级别？，可能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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