随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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