在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需充电宝100wh等于多少毫安求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，充电宝100wh等于多少毫安已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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