总市值(zhí)超6万(wàn)亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)投资(zī)带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多层(céng)次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革先行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发(fā)布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发(fā)挥(huī)科(kē)创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效(xiào)应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别推进科创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试(shì)示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳(wěn)健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作(zuò)，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系列风(fēng)控(kòng)安排(pái)，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效(xiào)的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实(shí)做好(hǎo)各项业务和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市(shì)场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工(gōng)具，在(zài)价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风(fēng)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出(chū)了不同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察(chá)，目(mù)前(qián)ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的(de)可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业(yè)内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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