美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐ一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次n)在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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