大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一(yī)周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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