个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布(bù)局(jú)产品及(jí)渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化(huà)画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费(fèi)的(de)时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在(zài)先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他(tā)客户(hù)会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助(zhù)客户有效应(yīng)对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bà七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰n)，提高客户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的一七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特(tè)点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于离退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为(wèi)客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者(zhě)来(lái)讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群(qún)规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介绍(shào)之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部咨询的(de)，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友后(hòu)发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不(bù)同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收(shōu)益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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