本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗％的回报while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能性较大。

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