芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽(hū)视(shì)的(de)因素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业(yè)率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大致类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸00; line-height: 24px;'>坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增幅均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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